למה גמל להשקעה (ופוליסת חסכון) אינו המוצר האידיאלי להשקעה

אחד המוצרים הפופולריים בשנים האחרונות, הוא קופת גמל להשקעה. קופה נזילה, עם תקרת הפקדה שנתית (עד כ-79 אלף ₪, נכון ל-2024), כאשר ההטבה הגדולה שהיא מציעה, אפשרות לניוד כספי הקופה לקצבה פנסיונית פטורה ממס לאחר גיל 60. האם באמת מדובר במוצר אטרקטיבי כפי שמשווקים אותו? לדעתי מדובר במוצר נחות לעומת האלטרנטיבה (תיק בניהול עצמי אצל ברוקר), ואין סיבה (כלכלית טהורה) להשתמש במוצר זה.

פטור ממס בניוד לקצבה- לאלו שיחסכו את הכספים בקופה עד לגיל 60 ואילך תנתן הטבה, אפשרות לנייד את הכספים לקבצה פנסיונית פטורה ממס. לחלופין, אם נשקיע את הכספים בברוקר, ונתחיל בגיל 60 במשיכות חלקיות מהתיק (מאין קצבה) נשלם מס על הרווח הריאלי של 25% לכל היותר (לעיתים ישנו מס מופחת לבני 60 ומעלה). בגמל להשקעה נהנה מפטור מהמס הזה.

לצורך הדוגמה נניח משקיע בן 30 שמצטרף לגמל להשקעה בדמי ניהול 0.8% מהצבירה ומפקיד 10 אלף ₪ בהנחת תשואה שנתית ממוצעת של 10%.

עד גיל 60 ישלם אותו משקיע כ-37,364 ₪ בדמי ניהול. זאת כדי להמנע מתשלום מס רווחי הון בסך כ-22,700 ₪, בהנחת אינפלציה שנתית של 2%. החישוב הנ"ל מוצג כדי להראות בפשטות מדוע מדובר בפייק הטבה, ואיני לוקח בחשבון כאן גם את דמי הניהול הסמויים במוצר מנוהל, ואת העובדה שהפטור ניתן אך ורק במשיכה כקצבה (גם בפנסיה יש לנו דמי ניהול), כך שההבדלים גדולים בהרבה. בנוסף, הקצבה שנקבל בעקבות ניוד גמל להשקעה לקרן הפנסיה לא תהיה פטורה מדמי ביטוח לאומי ומס בריאות עד לגיל הפרישה התקני.

הלוואה אטרקטיבית כנגד הקופה- אם בחרנו במוצר נחות בשביל לקחת הלוואה "שילמנו" גם באובדן תשואה עקב חוסר יעילות ועלות המוצר, כך שריבית ההלוואה אפקטיבית גבוהה מפריים מינוס חצי (או כל מספר אחר שהציעו לנו). לקריאה נוספת בנושא

בחלק מהקופות גם דורשים מהמשקיע להעביר את התיק למסלול סולידי (מה שמיקר את ההלוואה עוד יותר), וקיים חוסר שקיפות לגבי מנגנון הפדיון הכפוי של ההלוואה.

מי שמחפש הלוואה אטרקטיבית באמת כנגד התיק, יכול לנהל את ההשקעות שלו בברוקר זר כדוגמת אינטראקטיב ברוקרס.

מי שלא מבין מה הוא עושה עדיף שיבחר במוצר מנוהל- מי שלא מבין מה הוא עושה, שילמד ורק אז יעשה. נקודה.

מה מונע מאותו משקיע בגמל להשקעה שבחר במסלול מניות לעבור בעת ירידות חזקות בשווקים למסלול כללי "עד יעבור זעם" ולקבע הפסדים? אם לא מבינים, הגיע הזמן לקחת אחריות על הכסף שלנו וללמוד בכמה שעות את עקרונות ההשקעה בשוק ההון.

לתת למקצוענים לעשות את העבודה- מנהלי השקעות ברוב המוחלט של המקרים לא מכים את השוק בטווח הארוך, לא ניתן לדעת מראש מי המעטים שכן יצליחו, ועדיף פשוט השקעה פאסיבית בתשואת השוק במקום להמר על הכוכב התורן.

אפשר לשנות מסלולים ללא אירוע מס- מי שמתכנן נכון את התיק שלו, לא אמור לשנות תמהילי השקעה לעיתים תכופות או בצורה דרסטית, וניתן ליצור שינוי בתמהיל ע"י רכישות עם כסף חדש שייכנס לתיק. נניח משקיעה עם תיק 100% מנייתי, שמתקרבת לפרישה ומעוניינת להוריד בהדרגתיות את החשיפה המנייתית. את הסכומים הבאים שתכניס לתיק יכולה לנצל כדי לרכוש אג"ח.

ניתן להשקיע בהוראת קבע- זה אינו טיעון כלכלי אלא פסיכולוגי. "על נוחות משלמים", זה נכון, אבל האם הנוחות הזאת שווה סכומים שיכולים להגיע למאות אלפי שקלים? בכל מקרה, כיום ניתן לבצע רכישה בהוראת קבע גם בתיק מסחר עצמאי בחלק מהברוקרים.

ניתן להשקיע בסכומים קטנים- לרוב לתיק עצמי בברוקר ישראלי תתבקשו לסכום מינימום לפתיחה של 10 אלפים ₪.

מתחת לסכום הנ"ל, ניתן לפתוח תיק בבנק, אותו אפשר יהיה לנייד לבית השקעות לאחר חציית רף גודל התיק המינימלי, ללא אירוע מס. בגלל שמדובר בסכומים קטנים, כנראה שאירוע המס בגמל להשקעה לא יהיה כואב מדי, אבל לטעמי עדיף תיק בבנק, בכדי לתרגל את ניהול התיק עצמאית.

משתלם לאדם שנמצא שנים ספורות מפרישה ומעוניין להגדיל את הקצבה- אם החסכון הוא לשנים ספורות, סביר שגם הרווחים קטנים יותר, ולכן הטבת המס פחות משמעותית.

בכל מקרה, אם אתם מכוונים לקצבה פטורה, שווה להשוות את דמי הניהול של גמל להשקעה, גם להפקדה ישירות לקרן הפנסיה, שסביר שדמי הניהול בה יהיו נמוכים, ותקבלו מההפקדות האלו קצבה פטורה גם כן

בנוסף לפייק יתרונות, ישנם חסרונות מובהקים:

מסלולים מובנים- ניתן להשקיע בתמהילים ספציפיים שקבעו מנהלי ההשקעות, והאפשרויות להשקעות פאסיביות בפיזור רחב מצומצמות ביותר.

תקרת הפקדה שנתית- מה אם אני מעוניין להפקיד סכום שנתי גבוה מ-79 אלף ₪?

מוצר יקר- דמי הניהול הסמויים הופכים את המוצר ללא אטרקטיבי, גם בדמי ניהול גלויים 0.

לא מתאים לאמריקאים- עלולים לשלם על גמל להשקעה מס דרקוני (PFIC).

קיזוז הפסדים/רווחים ומגן מס- רווח מגמל להשקעה מוגדר בפקודת מס הכנסה כרווח מריבית, ולא מס רווחי הון, לכן לא ניתן לייצר איתו מגן מס, ולקזז רווחים עם הפסדים.

ירושה- במשיכת קצבה מתיק ממוסה לפי "כלל ה-300", בסבירות מאוד גבוהה תשאר יתרה להורשה (כלומר, גם נמשוך קצבה וגם נוכל להוריש הון), ואילו בניוד גמל"ש לקרן הפנסיה, ממירים את ההון לקצבה (כן ניתן לבחור מסלול הבטחת קצבאות, במחיר של הגדלת המקדם).

נ.ב. התייחסתי לגמל להשקעה. מקווה שברור שאם גמל להשקעה מוצר נחות, פוליסת חסכון על אחת כמה וכמה, וראיתי מיותר לציין בנפרד למה זה מוצר גרוע, כשרוב החסרונות חופפים, ופוליסת חסכון בד"כ יותר יקרה מגמל להשקעה. כמובן, יכול להיות שהמוצר הנ"ל מתאים לכם, אך חשוב לבחור בו ממקום של הבנה של היתרונות והחסרונות האמיתיים.